As duas principais ações da B3 — Vale e Petrobras — caíram na última sessão, anotando perdas de -0,61% e -0,43%, respectivamente. No acumulado de 2023, os papéis apresentam um desempenho totalmente distinto. VALE3 recua -21% enquanto PETR4 sobe +71%.
Existem várias razões para justificar essa diferença no desempenho das duas ações.
VALE3 no curto prazo
Do lado da Vale, o principal fator para o desempenho inferior é o preço do minério de ferro, que vem sendo pressionado sobretudo pelos efeitos da política de zero Covid e a crise imobiliária na China.
A China é consumidora de commodities em geral, além de um dos principais mercados para a empresa brasileira de mineração.
Por esse motivo, a China é o grande driver para os resultados da Vale. A retomada mais lenta da economia chinesa e principalmente a desaceleração no setor imobiliário refletem em preços do minério mais baixo, o que nos torna mais cautelosos sobre o potencial de recuperação das ações da mineradora.
PETR4 sobe forte
Já o desempenho das ações da Petrobras não tem como fator principal a sua commodity (petróleo), que neste ano valorizou apenas +5%.
As ações da estatal foram pressionadas por ruídos políticos, quando chegaram a cair mais de -30% desde a sua máxima antes das eleições do ano passado até meados de março de 2023. De lá para cá, as ações da estatal se recuperaram com os menores ruídos políticos.
Embora o risco de interferência na petroleira seja menor atualmente, esse fator não pode ser ignorado.
Além disso, as mudanças nas estratégias de longo prazo da companhia, como os maiores investimentos em negócios que não são o seu core business, e uma alta do petróleo mais acentuada no curto e médio prazo podem aumentar a probabilidade de interferências por parte do governo e impactar os resultados da estatal.
VALE3 é compra?
Pela menor probabilidade de interferência governamental, a Vale (VALE3) sai na frente da petroleira. Além disso, caso os estímulos do governo chinês reflitam em uma melhora na atividade econômica do gigante asiático e o país supere a crise imobiliária no médio prazo, a Vale pode se aproveitar de um cenário mais favorável para a sua principal commodity.
Para a Petrobras, o desempenho da sua commodity é sempre uma faca de dois gumes. A alta do petróleo, que pode ser positiva para as operações de produção, pode também ser uma ameaça para a sua política de preços no negócio de refino e comercialização.
