Em 2024, a China tem mostrado sinais mais claros de uma possível recuperação econômica, o que seria excelente para diversas empresas brasileiras.
Entre elas, a Vale (VALE3).
No entanto, independentemente da recuperação chinesa (que será explicada mais adiante), percebemos que este é um ótimo momento para comprar ações da Vale.
Tanto é que a empresa é a mais nova recomendação da carteira do Nord Dividendos. Veja como acessar as melhores ações para viver de renda.
Alguns motivos que justificam a compra são: (i) forte geração de caixa operacional; (ii) alavancagem confortável; (iii) e múltiplos abaixo das médias históricas.
Além dos elevados dividendos, é claro.
Abaixo, você encontrará todos os detalhes sobre essa oportunidade de investimento, como uma cortesia da Nord Research.
Sobre a Vale (VALE3)
Fundada em 1942, a Vale (antiga estatal Vale do Rio Doce) é a maior produtora mundial de minério de ferro, pelotas (pequenas esferas de minério utilizadas na fabricação do aço) e níquel. Além disso, a companhia ainda produz cobre, ferroligas, entre outros metais.
Em 1997, quando valia R$ 12,5 bilhões, foi privatizada. Atualmente, vale R$ 290 bilhões.
A expansão do valor de mercado é consequência de uma série de investimentos que foram realizados nos últimos anos para triplicar a sua produção, que desencadearam em um forte crescimento dos resultados (que também seguiram o aumento do preço do minério de ferro).
Atualmente, a Vale possui uma produção anual de 321 milhões de toneladas da commodity.
A mineradora tem três projetos principais em andamento, que têm como objetivo expandir ainda mais a sua produção nos próximos anos.
A expansão, contudo, não é tão relevante em termos percentuais, dado o tamanho e a solidez de suas operações atuais.
Para 2026, a meta é atingir entre 340 a 360 milhões de toneladas de minério de ferro (+6% a 12% em três anos).
Como não há uma enorme visibilidade de crescimento, os resultados (e ações) da Vale acabam sendo mais sensíveis ao preço de sua commodity e às variações cambiais — com isso, não existe um grande potencial de ganho de capital ao investir na empresa.Dessa forma, este não é o nosso foco principal no Nord Dividendos, mas sim o recebimento de proventos de forma sustentável.
Nesse aspecto, a Vale tem se mostrado uma máquina.
Antes dos dividendos, é fundamental analisar os resultados.
Por que a China é importante para a Vale?
Como comentado acima, os números operacionais e financeiros da Vale dependem da demanda global pelo minério de ferro e seu respectivo preço — que, por sua vez, são impulsionados (positivamente e negativamente) pela China, maior consumidora de minério de ferro no mundo.
Depois de uma forte aceleração da demanda e do preço do minério após a pandemia, com a commodity sendo negociada a preços acima de US$ 200 por tonelada em 2021, uma crise no setor imobiliário na China levou grandes incorporadoras à falência e acarretou em uma grande correção no mercado, pressionando os resultados da Vale.
A queda mais acentuada nos números da empresa durou até o início de 2023. Desde então, apesar das incertezas no país asiático, os resultados da Vale apresentam uma certa estabilidade.
Resultados no 1T24: vendas maiores compensando preços menores
No último trimestre, a Vale registrou uma receita de US$ 8,46 bilhões, o que representa uma leve alta de +0,3% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Seu custo caixa C1 (custo da produção da mina ao porto) também permaneceu estável, mas o preço médio de venda do minério -7% menor pressionou suas margens. O Ebitda da empresa totalizou US$ 3,28 bilhões, uma queda de -11%, enquanto o lucro líquido foi de US$ 1,68 bilhão, uma baixa de -9%.
Geração de caixa + baixa alavancagem = bons dividendos
No 1T24, o destaque positivo foi a geração de fluxo de caixa livre de US$ 2 bilhões, contra US$ 2,3 bilhões no 1T23.
A forte geração de caixa aliada a índices de alavancagem extremamente controlados (dívida líquida/Ebitda atual está em apenas 0,6x), são os principais fatores que têm contribuído para uma resiliente distribuição de dividendos nos últimos anos, mesmo em cenários incertos e de ciclos de baixa do minério de ferro.
Além disso, ainda que esteja investindo em expansão, o crescimento é pequeno e demanda uma baixa intensidade de Capex (US$ 45 a US$ 60 por tonelada incremental). Dessa forma, a Vale utiliza uma parcela considerável de sua geração de caixa na distribuição de dividendos e em programas de recompra (já recomprou cerca de 20% de suas ações nos últimos anos).
Como funciona o pagamento de dividendos da Vale (VALE3)?
A atual Política de Remuneração aos Acionistas da Vale estabelece uma distribuição mínima de 30% do Ebitda ajustado menos o investimento corrente.Os pagamentos anuais são divididos em duas parcelas, sendo a primeira em setembro do ano corrente e a segunda em março do ano subsequente. Além disso, a Vale tem a possibilidade de distribuir lucros extraordinários (como já fez diversas vezes).
Considerando os pagamentos dos últimos 12 meses, o dividend yield atual da Vale está em cerca de 11% e, para os próximos anos, o mercado projeta rendimentos semelhantes — ou seja, bem acima do que consideramos como um mínimo aceitável (em torno de 6%).
Lembrando, os valores são referentes a um período incerto e podem melhorar ainda mais no futuro.
Por que vale a pena comprar ações da Vale (VALE3)?
Conforme adiantamos na seção introdutória deste conteúdo, não estamos apostando em uma recuperação chinesa, mas sim investindo em uma empresa de forte geração de caixa, líder no setor de atuação e com grande visibilidade de seguir pagando bons dividendos no futuro.
E o melhor de tudo: estamos pagando, por tudo isso, apenas 7x lucros e menos de 4x Ebitda.Além disso, por ser uma exportadora, suas receitas dolarizadas oferecem uma proteção para a sua carteira de investimentos contra os efeitos macroeconômicos adversos.
Logo, mesmo sendo uma empresa cíclica, a Vale é uma opção resiliente e rentável na bolsa brasileira.
Considerações finais
Além de investir na mineradora, investir no exterior pode ser uma ótima estratégia para diversificar a carteira de investimentos e aumentar a sua exposição ao dólar.
A boa notícia é que vamos ajudar investidores a dolarizar uma parcela da carteira na LIVE desta quinta-feira, 23, às 19h.
Quer aprender na prática como acessar as melhores ações do mundo sem gastar um real? Clique no link abaixo.
Quero aprender de graça como comprar ações na gringa
Um pouco de diversificação global não faz mal a ninguém — e pode proteger seu patrimônio em momentos de incertezas.
Conte com a nossa ajuda.
Postado originalmente por: Nord Research
