A Vale (VALE3) reportou resultados financeiros mistos no 4T23. A receita líquida ficou em linha com as estimativas, somando US$ 13 bilhões, alta de 9,3% na comparação com igual período de 2022.
Já o Ebitda ajustado proforma das operações continuadas no 4T23 foi de US$ 6,7 bilhões, alta de 34,6%, praticamente em linha com as estimativas.
O lucro líquido, por sua vez, ficou bem abaixo do esperado, totalizando de US$ 2,4 bilhões no 4T23, queda de 35%.
Destaques financeiros
No acumulado de 2023, a mineradora reportou uma queda de 4,7% da receita, de 8,9% do Ebitda e de 52% no lucro.
O maior preço do minério de ferro no 4T23 compensou o aumento do custo caixa C1 e da leve queda das vendas, e refletiu no crescimento da receita e do Ebitda quando comparamos com o 4T22.
A alta do custo caixa C1, devido aos maiores preços do frete e à variação dos estoques, pressionou os resultados da mineradora no acumulado de 2023.
Já a forte queda do lucro, o destaque negativo do balanço, foi reflexo da provisão de US$ 1,2 bilhão relacionada ao desastre ambiental de Mariana (MG) em 2015.
VALE3 dividendos
A empresa também anunciou dividendos de R$ 11 bilhões, representando aproximadamente R$ 2,73 por ação (~9% de yield anualizado).
O pagamento será feito em 19 de março deste ano, com base na posição acionária no fechamento do pregão de 11 de março de 2024 para detentores de papéis na B3 e de 13 de março de 2024 para detentores dos American Depositary Receipts (ADRs) da empresa negociados na New York Stock Exchange (NYSE).
As ações e ADRs da Vale serão negociadas ex-direitos na B3 e na NYSE a partir de 12 de março, conforme fato relevante.
Ações da Vale derretem mais de 15%
A Vale não tem vivido seus melhores dias na Bolsa. O papel acumula queda de 12,9% em 2024 e 16,5% em 12 meses.
O pessimismo com os ativos da mineradora segue relacionado com a demanda vacilante da China.
Os dados e as perspectivas para a economia chinesa ainda são mistos em 2024. Em meio à crise do setor imobiliário, o governo central busca estímulos para manter o ritmo de crescimento da economia, principalmente em projetos de infraestrutura, indústrias e residências.
Do lado dos fundamentos, além da melhora da produção no 4T23, a mineradora deve continuar entregando uma melhora no seu custo caixa após a pressão nos últimos trimestres.
Mesmo sem uma perspectiva de aceleração para a economia do gigante asiático, a Vale opera com boa rentabilidade, o que reflete em uma geração de caixa robusta.
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Recomendação para Vale
Nossa recomendação para Vale pós-resultados do 4T23 permanece neutra.
Se do lado dos fundamentos a mineradora mostrou alguma evolução na sua dinâmica de produção e custos, as perspectivas ainda são incertas, sobretudo sobre a economia chinesa, principal destino da produção Vale.
Com uma expectativa de crescer seu Ebitda em apenas 5% e o lucro 10% este ano, ainda não vemos Vale como uma oportunidade de compra neste momento.
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Postado originalmente por: Nord Research
