Argentina tem uma das melhores bolsas do mundo
O Índice Merval, também conhecido como Merval 25, principal índice de mercado de ações da Argentina, sobe altos +174% em 2023 contra apenas +9% do Ibovespa.
Mesmo em dólares, o índice ainda entrega 2x o Ibovespa no mesmo período.
Se os nossos hermanos vivenciam turbulências no processo de eleições, crise financeira, hiperinflação e o câmbio bastante desvalorizado, como os investidores do mercado de capitais argentino estão ganhando tanto dinheiro?
Vale a pena investir na Argentina?
Com a inflação flertando com uma alta de +200% até o final do ano e o pacote de medidas na tentativa de conter as altas de preços, as taxas de juros foram elevadas para 118%.
Com as eleições se aproximando, o mercado financeiro — que naturalmente se antecipa aos movimentos futuros — aposta na mudança de política econômica positiva, o que justifica as fortes altas da Bolsa local.
Além disso, com um índice bastante concentrado de ações que ficaram descontadas ao longo do tempo, que sofreram bastante com a economia ruim, elas se recuperam antecipadamente com uma sinalização de melhora de mercado.
Se valorizou… é bom?
Com os juros nas alturas, até alguns brasileiros estão levando seus R$ para lá, dado o tamanho retorno.
A bolsa se tornou uma das melhores defesas contra a inflação na Argentina. Dentre as maiores altas da Bolsa argentina, estão concentrados setores que sofreram estímulos do governo.
Em primeiro lugar, o Grupo Financiero Galicia (Holding de serviços financeiros) tem elevado seus resultados ao longo dos trimestres, o que parece fazer sentido do ponto de vista de fundamentos, para sustentar as cotações no longo prazo.
O mais interessante é que as empresas que contemplam o resto do ranking estão em setores com alto grau de impacto na economia ruim da Argentina, como energia, e o restante bastante concentrado em commodities (alumínio, aço, petróleo e gás).
Com resultados mais impactados e/ou mais voláteis, nos parece bem claro que essa alta não é nada sustentável.
Não olhe cotações, olhe resultados
Investir na Argentina atualmente é buscar as “cigar butts” (bitucas de cigarro) de Warren Buffett.
Nessa estratégia, o investidor busca comprar ações a preços baixíssimos de empresas em dificuldade que deveriam valer mais do que o preço atual.
Parece simples, mas é bastante arriscado, visto que as empresas que podem ser selecionadas não serão necessariamente as que possuem bons fundamentos, bons resultados.
Boa parte das empresas possui dívida em dólar, o que gera mais imprevisibilidade quanto à solvência consequente da instabilidade da moeda.
Investir na Renda Fixa Argentina segue a mesma lógica. Uma taxa de juros capaz de dobrar o patrimônio tão rapidamente parece atraente, mas o poder de compra é dilacerado com a alta inflação local.
