Finanças: Foi dada a largada

Mais um trimestre

Foi dada a largada para a temporada de resultados do último trimestre do ano passado nos Estados Unidos, com grandes nomes mundiais devendo reportar os números do 4T22 ao longo das próximas semanas.

Mais do que os números do trimestre anterior, os investidores estarão atentos ao que as empresas vão falar sobre as perspectivas para 2023, visto que, diante do aumento agressivo dos juros nos Estados Unidos ao longo do ano passado, a economia poderá sofrer durante este ano e provavelmente teremos uma recessão no país.

Muitas empresas já estão se preparando e tomando as rédeas do problema antes mesmo de algo se concretizar, e isso tem sido bem recebido pelo mercado em alguns casos. Na mídia internacional, não param de pipocar os anúncios referentes às demissões em massa nas maiores empresas de tecnologia dos EUA.

O gráfico abaixo deixa isso bem claro, dado que até poucos dias atrás foram anunciados cortes de quase 72 mil postos de trabalho no setor.

O que esperar dos resultados?

Segundo dados da Factset, espera-se que o S&P 500 (consolidado de todas as empresas que estão dentro do índice) apresente uma queda ano a ano nos lucros de -3,9% no quarto trimestre, o que marcaria a primeira queda ano a ano desde o terceiro trimestre de 2020 (-5,7%).

Ao longo do quarto trimestre, os analistas foram, aos poucos, reduzindo as estimativas de Lucro por Ação para o S&P500, no consolidado do 4T22, em cerca de -6,5% para US$ 54,01, de US$ 57,78 de 30 de setembro a 31 de dezembro.

Lucro em queda nunca agradou muito os investidores, por isso, à medida que o cenário foi ficando mais nebuloso e o mercado foi ajustando as perspectivas de lucro – para baixo –, os principais índices acionários foram caindo. Como já sabemos, o ano passado foi difícil para quem investiu em ações no exterior – menos para os assinantes do Nord Global, pois tivemos um desempenho muito acima do S&P500 em 2022.

Os números do 4T22 já embutem um certo pessimismo e alguma contração de lucros no agregado. Obviamente, algumas empresas que compõem o índice terão crescimento nos lucros e outras devem apresentar forte queda, de maneira que o consolidado deve ainda ser negativo na comparação com o ano anterior.

Mas a bolsa lá fora está cara ou está barata?

Essa é a pergunta de algumas centenas de milhões, ou mesmo bilhões de dólares, não é mesmo? Quem conseguir adivinhar e se posicionar da maneira certa deve ganhar muito dinheiro.

No lado prático das coisas, podemos fazer aquela conta bem simples: quanto o investidor, na média, está pagando pela cesta de 500 empresas que compõem o índice S&P500?

Como dito anteriormente, o mercado espera que o consolidado das empresas reporte um lucro por ação em torno de US$ 54 no 4T22. Vamos assumir zero crescimento nos lucros ao longo de 2023 para simplificar nossa vida. Vale lembrar que sempre olhamos os múltiplos, nesse caso, o Preço/Lucro (P/L) em base anual, ou seja, quatro trimestres.