NORD Research

Finanças: Research Independente tem Capacity

Postado em 26/09/2019 0:00

Fazemos a escolha consciente de estar aqui no longo prazo.

Escolho a Excelência

Recentemente li o ótimo livro "Great by Choice" de Jim Collins (recomendo muito).

E, segundo Collins, as empresas escolhem ser ótimas. É uma escolha consciente que poucas companhias fazem em seus negócios.

Estudando empresas em indústrias com mudança constante (hoje em dia, todas), Collins descobriu um grupo que performou 10x melhor do que suas competidoras no longo prazo.

E algumas características ficaram evidentes no estudo de Collins: disciplina, inovação e aproveitamento máximo de momentos de sorte.

Segundo o autor, a disciplina engloba, inclusive, preocupação em não crescer demais.

[a]

Excelência é primeiramente uma questão de escolha consciente e disciplina.

Em crescer com solidez. As ótimas empresas fazem uma escolha consciente de crescer menos.

Apenas 20 milhas por dia

O melhor exemplo do livro é sobre 2 expedições ao Pólo Sul em 1910.

O primeiro grupo só caminhava 20 milhas por dia – independentemente do clima, cansaço, humor e disposição do grupo.

Quando tudo ia bem, eles descansavam mais. Quando tudo ia mal, eles lutavam para atingir as 20 milhas diárias.

O segundo grupo caminhava o máximo, todos os dias. Mas, quando as condições pioraram muito, não tinham mais energia para continuar.

O segundo grupo acabou, literalmente, morrendo pelo caminho.

Disciplina Fanática

E Jim conecta o exemplo com as ótimas empresas e suas decisões conscientes de crescimento.

A Intel (fabricante de chips) decidiu, conscientemente, que dobraria sua capacidade de processamento a cada 2 anos – o ritmo da regra de Moore.

A Stryker (produz implantes e equipamentos cirúrgicos) definiu que cresceria seus lucros em 20 por cento ao ano.

A Southwest (companhia aérea) definiu que seria lucrativa todos os anos – e isso segurou (bastante) seus investimentos em expansão.

O negócio de companhias aéreas é, reconhecidamente, difícil (nem Warren Buffett ganha dinheiro com elas). Mas o histórico da Southwest é excepcional.

[b]

LUV (Southwest) e S&P500 desde 28-07-1980. Fonte: Bloomberg.

Por algum motivo, as ações das outras empresas aéreas americanas não possuem histórico tão longo.

Melhor Gestor e Empreendedor

O Value Investing muda a sua vida. E não só na forma que você faz seus investimentos.

E, o maior investidor de todos os tempos sabe, muito bem, disso.

[c]

Sou um melhor investidor porque sou um empresário, e sou um melhor empresário porque sou um investidor.

E, todo o aprendizado que tivemos com o bom velhinho de Omaha, trouxemos conosco para a Nord.

Na Nord, somos afortunados pela enorme oportunidade de aprender com as grandes empresas e utilizar o que funciona em nosso pequeno negócio.

E aqui está o problema. O negócio já não é, mais, tão pequeno.

Queremos Ser os Melhores

Desde a fundação da Nord, nunca quisemos ser os maiores. Sempre quisemos ser os melhores.

E tomamos, diariamente, decisões conscientes nesta direção.

Nos balizamos pelos fundos de investimento. Os melhores fundos não são os maiores.

Com o crescimento dos fundos, as habilidades dos gestores precisam mudar.

O próprio Buffett reconhece que gerir 500 bilhões de dólares tira muito de sua capacidade de gerar retornos.

O Mago de Omaha é famoso por dizer que, se investisse apenas um milhão de dólares, teria rentabilidade de +50 por cento ao ano. Segundo ele, fazendo algum tipo de "arbitragem".

Tudo na vida tem limite.

E é perigosíssimo quando as pessoas, ou empresas, ultrapassam os seus.

Ganhamos Dinheiro nos Erros dos Outros

Tamanho não é vantagem competitiva no mercado de Research Independente – muito pelo contrário.

Para ganhar mais dinheiro que o mercado, precisamos de outros investidores tomando posições contrárias às nossas.

Para ganhar mais dinheiro que o mercado, por definição, precisamos nos aproveitar de erros dos outros investidores.

Analisando o negócio de research independente, não podemos estar sozinhos no mercado.

Na verdade, neste mercado, quanto mais competição melhor.

O Value Investing funciona na bolsa. O Value Investing funciona na gestão de pequenas empresas.

Research Independente tem Capacity

Relatórios de Investimento possuem capacidade máxima de assinantes.

Passado o limite, a rentabilidade fica comprometida, o atendimento fica inapropriado, a qualidade do serviço se deteriora.

Temos um limite. Ainda não sabemos o quanto é. Ainda não sabemos quando é.

Sabemos que nossos relatórios não podem ter infinitos assinantes.

E vamos nos antecipar. Vamos fazer o impensável. Vamos pensar a longo prazo.

Vamos fechar o ANTI-Trader para novos assinantes.

Investimos para o Longo Prazo

O Anti-Trader é um relatório dinâmico, que usa ferramentas sofisticadas para montar seu portfólio recomendado.

Para que nossos assinantes (todos os assinantes) compreendam e aproveitem 100 por cento do que a série se propõe a fazer, precisamos de um contato pessoal.

Precisamos que cada um entenda, perfeitamente, como funcionam os instrumentos financeiros antes de montar as operações.

Precisamos que nossa base de assinantes caminhe conosco. Precisamos de muita comunicação e contato pessoal.

E, nos antecipando a possíveis problemas futuros, vamos fechar a série.

Pensando em manter a qualidade do serviço, tomamos, para nós, a decisão de aceitar, ou não, mais assinantes.

Fecharemos o ANTI-Trader para nos certificar de sua consistência a longo prazo.

Investimos a longo prazo.

Em observância ao Artigo 22 da Instrução CVM nº 598/2018, a Nord Research esclarece que oferece produtos contendo recomendações de investimento pautadas por diferentes estratégias e/ou elaborados por diferentes Analistas. Dessa forma, é possível que um mesmo valor mobiliário encontre recomendações distintas em diferentes produtos por nós oferecidos. As indicações do presente Relatório de Análise, portanto, devem ser sempre consideradas no contexto da estratégia que o norteia.

[a]Imagem com a frase de Jim Collins:

[b]Gráfico do S&P500 desde 1980 comparado com LUV US Equity

[c]Imagem de Warren Buffett com a frase:

Postado originalmente por: Nord Research

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